2016年第一季度，大众汽车集团营业收入、产销量、税后利润等指标均同比下滑，只有营业利润和交付销量小幅攀升。核心品牌大众乘用车利润同比暴跌85.8%之多，而另行核算的中国业务利润也下滑了近27%。

多项指标依然滑坡，营利增长因祸得福

2016年5月31日，大众汽车集团公布了2016年第一季度的财务数据，多数指标依然不容乐观，仅有的亮点在于营业收入（Operating Profit）和面向消费者的交付销量。

从产销量看，2016年第一季度大众汽车集团交付销量从248.8万辆同比微增0.8%至250.8万辆，超出丰田的246万辆全球销量，位列所有车企中第一；汽车销量（出厂批发销量）从260.7万辆同比下滑1.2%至257.7万辆；汽车产量从272.1万辆同比下跌6.1%至255.5万辆。

2016年第一季度，大众汽车集团的营业收入为509.64亿欧元，较去年同期的527.35亿欧元同比下跌3.4%。该项指标长期以来是大众的优势项目，在利润不及丰田的情况下营收往往有所超出。但最近几个季度，大众营收面临被丰田赶超的趋势。

营业利润是极少数增长指标之一。大众汽车集团上个季度营业利润达到34.40亿欧元，去年同期为33.28亿欧元，同比增长了3.4%。营业利润率从6.3%提高到6.7%。

实际上这里的增长并非自然增长，而是取决于“因祸得福”的特殊项目（Special Items）。所谓特殊项目，主要来自于大众为召回作弊柴油车和罚款预留的准备金，这部分资金在第一季度产生了与汇率相关的调整收益。扣除特殊项目收益后，实际营业利润为31.31亿欧元，虽然高于分析师28亿欧元的平均估值，但较去年同期的33.28亿欧元下滑了5.9%。

分析人士指出，大众上季度营收之所以超出业界预期，主要得益于在华销量的反弹和欧洲业务利润率的大幅增长。

上季度，大众税前利润为32.03亿欧元，去年同期为39.68亿欧元，同比大幅下跌19.3%。税后利润同样下跌了19.3%至23.65亿欧元。汽车业务部门中，第一季度从运营活动中实现的现金流从44.34亿欧元下滑45.8%至24.02亿欧元；归于运营活动的投资现金流从31.89亿欧元同比滑落65.0%至11.17亿欧元。

关于2016年全年业绩预期，大众给出的数字是营业收入下跌5%，营业利润率（不包含特殊项目）在5%至6%范围内，均属于保守预估。

【大众汽车集团第一季度主要业绩指标】

大众品牌表现惨淡，在华业务利润缩水

作为大众汽车集团的核心品牌，大众乘用车近年来不够“给力”，而受累于“尾气门”丑闻，最近几个季度表现更是惨淡。2016年第一季度，该品牌实现扭亏，不过营业利润仅为7,300万欧元，较去年同期的5.14亿欧元同比大幅下滑85.8%。营业收入从262.91亿欧元同比下跌4.7%至250.68亿元，营业利润率从1.96%跌至0.29%。

其他品牌中，利润担当奥迪基本保持原先表现，保时捷、斯柯达和西雅特表现良好，超豪华车品牌宾利却反向亏损。

中国一向是大众最大市场，虽然因为股比关系，在华业务利润没有合并到报表，但按照权益法分割后，通常相当于大众全球利润的四成左右。然而2016年第一季度，大众在华业务却出现了罕见的滑坡，在华两大合资企业一汽-大众和上汽大众的营业总利润为11.70亿欧元（约合85.9亿人民币），较之去年同期的15.98亿欧元，同比下跌26.8%。

有分析师指出，中国政府推出在2015年10月起至2016年年底购买1.6L或以下排量车辆可享汽车购置税减半的优惠政策，目前该市场竞争的加剧促使大众计划在上述政策取消之前加强促销机制，提升销量。

而今年第一季度，大众汽车集团累计在华销量达到955,500辆，较之去年同期的898,400辆，同比增长6.4%。